中石油对决中石化:净利润457亿对576亿,市值8600亿对5400亿

3月30日专稿,中国石化在3月29日晚间公布2019年报,加上早前公布年报的中国石油,“两桶油”2019年净利润都下滑,收入增长都到个位数,2020年能否继续增长成为疑问。

总收入、净利润

中国石化2019 年实现营业收入为29662亿元,同比增长2.6%。实现归属于母公司股东的净利润为576亿元,同比减少8.7%。

中国石油实现营业总收入为25168亿元,同比增长5.97%;实现归母公司的股东净利润457亿元,同比减少13.87%。

中国石化和中国石油都是巨无霸央企,也是不多年收入超过2万亿元上市央企。2018年,中石化和中石油收入都是两位数增长,到2019年都降到个位数。而净利润也从2018年的两位数乃至三位数增长,双双下滑。

石化双雄总收入为55130亿元,总净利润为1032亿元,相当于每天净赚2.83亿元。即便如此,石化双雄还难以比过国有四大中盈利水平最少的中国银行。

中国银行2019年虽然收入只有5492亿元,大约为两桶油总收入不到1/10。但是归母公司股东净利润为1874亿元,分别比2018年增长8.94%和4.06%,中国银行净利润是两桶油利润总和大约1.82倍。

资产收益率

利润总额虽然能说明绝大多数问题,但还要看各自在多少总资产和净资产前提下实现上述净利润,这就是看出各自盈利能力和资产质量了。

中国石化去年总资产报酬率为5.88%,净资产摊薄收益率为7.79%,和2018年分别为6.19%和8.78%相比,分别下降0.31和0.99个百分点。

中国石油去年总资产报酬率为5.03%,净资产收益率为3.71%,2018年分别为5.53%、4.33%,分别下降0.5个百分点和0.62个百分点。

两强对比,中石化盈利能力和收益质量要比中石油更强一点。但要是和银行相比,仍然要差很多。中国银行2019年净资产收益率为10.12%。

市值和分红

截至2020年3月29日,中国石化市值为5436亿元,市盈率为11.7倍;市净率为0.75倍。中国石油市值为8675亿元,市盈率为19倍,市净率为0.71倍。

股价虽然都跌破净资产,但是中石油市盈率却要大大高于中石化,虽然两大央企盈利水平差距在百亿元左右,但是市盈率与利润乘积就是市值,则中国石油市值比中国石化市值要高出大约3200亿元。

在A股中,中石油市值排在第七位,前六是国有四大行以及中国平安和贵州茅台,中国石化市值排在第十,排在中石化前面是招行和中国人寿,分别为8252亿元、7583亿元。

按照分红计划,中国石化2019年年度期公司合计,每股派发现金股利0.19元,拟派发现金股利230亿元(含税)。加上2019年中期已派发现金股利每股0.12元(含税),全年股利每股0.31元(含税),2019年度全年公司现金分红的比例为65.17%。中国石油向全体股东派发2019年末期股息每股0.066元现金红利。

历史分红数据,中国石化上市后累计分红为3935亿元,分红率为44.33%;中国石油累计现金分红为5056亿元,要比中国石化要多出大约1100亿元,分红率为44.31%倒是和中石化基本一致。

更需要注意的是,中国石化股息率为8.46%;中国石油股息率为3.54%。中国石化股息率远远高于中石油。

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